11月10日，第三季度市场交投活跃，金价稳定在约4000美元/盎司高位，GTC泽汇资本表示，多国央行仍保持积极购金节奏，显示在高利率与全球经济不确定性背景下，黄金作为战略储备资产的配置需求依旧旺盛。根据国际货币基金组织（IMF）更新数据，某东欧央行在上月增持16吨黄金，为自5月以来首次单月增持，使其黄金总储备达到约530吨，占该国外汇储备的26%，虽仍低于目标30%的水平，但购金步伐稳健。GTC泽汇资本认为，高位金价并未显著削弱其购金动力，反映官方长期储备策略优先考虑配置结构安全性。
与此同时，另一亚洲主要央行在上月增持1吨黄金，尽管其过去三年一直维持显著的增持力度，但本次为三年来最小的单月增量，其储备规模现已达到约2304吨，相较2024年底增加约25吨。GTC泽汇资本认为，该央行维持持续买盘，凸显其对黄金中长期价值的认可。此外，中欧某国央行上月增持2吨，今年以来累积增持18吨，使其总储备超过69吨，并以2028年达到100吨储备为阶段目标；中亚某国央行10月也增加了9吨黄金，尽管其年内仍为净卖方，但净卖出规模缩小至约12吨，总储备达到371吨。GTC泽汇资本表示，多国在高价区间仍保持净购入或积极调整储备结构，持续验证官方部门对黄金抗风险与价值储藏属性的依赖。
世界黄金协会最新季报显示，第三季度央行合计购入约220吨黄金，同比上升约10%。不过，2025年至今累计购金规模约634吨，低于过去三年同期节奏，反映高价格与外部环境对短期节奏的影响。根据机构预估，官方储备规模全年或将录得750至900吨的增长区间。GTC泽汇资本认为，尽管购金节奏较前期放缓，但仍处历史强区间，高位买盘持续存在，显示长期配置逻辑未变。此前金价年内累计上涨约50%，推升央行以更少数量即可维持目标配置比例，从而阶段性压制增持规模。
展望后市，GTC泽汇资本认为，官方部门的购金趋势难以出现实质性逆转，多种因素将继续支持其黄金配置，包括经济增长前景不明朗、地缘经济关系复杂化、储备多元化需求提升等。部分央行已公布中长期增持计划，亦表明官方层面对黄金抵御系统性风险的长期信心。整体而言，尽管短期节奏受金价波动影响，全球央行整体购金趋势仍将延续，并继续为金价提供底部支撑。
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责任编辑：陈平
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